许多好友读理财书，会以为很有旨趣——「攒钱、定投、长远持有」，但真正上场操作，题目立马来了：

　　理财书人人来自海表，主角往往是一块向上的美股，我们手里的A股却时时——涨一阵、跌一阵，最终仿佛又回到了开始。

　　讲演是《投资收益百年史》一书的延续，书中的数据只涵盖到2002年。尔后，瑞银证券与两位教师合伙，每年更新，拓展到35个国度、120多年大类资产数据的统计，实质相当硬核。

　　比来，2025年鉴刚才宣布，又有了极少新结论。这日，我就来带群多看看，环球墟市的数据怎样说——

　　*危机提示：本文提到的基金/股票仅供参考，不成动投资提议，投资有危机，决议需庄重，请把决议权牢牢握正在己方手中~

　　澳洲具有环球最丰裕的铁矿资源，资源公司不只获利，还尤其爱分红，股息率长远支撑正在4%-6%，这让复利的雪球越滚越大。

　　反之，那些被交兵重创的国度，如奥地利、意大利、葡萄牙，大宗财产灰飞烟灭。（安好是最大的盈利啊）

　　再加上汇率这道「隐形税」，许多新兴墟市以出口为主，压低汇率能抬胜过口逐鹿力，但也会折损投资回报。

　　比方，印度股市过去十年以本币计价涨了三倍，看起来非凡亮眼；但同期印度卢比对美元贬值约30%，美元计价的印度基金就没那么香了。

　　新兴墟市摇动率高，投资者容易正在「人声鼎沸」的高点冲进去，一朝套牢便是多年站岗（比方2007年的A股）。蓝本是冲着高回报，最终只求「回本就好」。

　　讲演统计，正在通货紧缩最主要的年份（通胀率-38%）：债券年化本质收益高达18.5%，好于股票（11.7%）。

　　一来，债券价值与利率负联系，国度为了刺激经济，会消浸利率，激劝假贷。利率低浸，债券价值上升。

　　二来，通货紧缩，意味着另日的物价走低，手上现金的采办力变强。能供应太平现金流的债券，天然成了「避风港」。

　　但除了主要的通缩期，股票险些都跑赢债券。以是，债券的脚色不是「要紧增值器材」，而是资产装备中的防御工兵。

　　1899年，环球霸主是英国，市值占环球四分之一； 随后，美国借帮二次工业革命振兴，坐稳第一； 到90年代，日本一度超越美国； 再自后，日本泡沫幻灭，美国重回统治位子，又领先互联网海潮； 到了2024年，美国的环球市值占比已翻了四倍，到达60%。

　　再有更特其余例子：1900年，奥匈帝国正在环球本钱墟市的占比为5%；18年后，由于失利而彻底崩溃。

　　对我们来说，可能参考MSCI环球指数*来做资产装备。这个指数笼罩了环球要紧经济体的大中型企业，被视为环球经济的一边镜子

　　你可能按这个比例分裂装备。假使嫌困难，只买一个成熟墟市（比方美股）行动代表，也不失为一个简化版的环球投资战术。

　　股票投资长远看有回报，但摇动不幼，特别是正在际遇大跌后的「水下期」，光复期时时比遐念中更漫长。

　　比方，1929年大萧条后，美股花了15年半才回本；2008年金融危殆后，也用了整整4年才爬出来。

　　资产装备的道理就正在这里——适应扩展债券比例（如30%-70%），用保守收益来缓冲下跌，让你有底气熬过墟市的低潮。

　　最壮大的力气，不是预测另日，而是纪录过去。这自身就很有价格——假使不如此做，咱们就无法看清他日可以发作什么，也无法真正知道曾经发作的所有。

　　假使你问「咱们疾到了吗？」那原来是问错了——墟市的行程没有尽头，紧要的不是抵达，而是若何正在转化中稳稳走下去。

　　咱们无法摆布另日，比方合税争端、地缘冲突，但可能做的是：做好分裂、合理装备，用理性穿越不确定性。

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